氧化铝日内震荡运行，主力合约报收2790元/吨，涨0.14%。4月下旬氧化铝走出一波反弹行情，然而好景不长，节前几个交易日期价高位回落，节后盘面重心继续下移，主要是由于部分地区氧化铝企业投复产，产量增加，供应过剩难改，氧化铝上方承压。
原料方面，几内亚雨季来临，当地矿石生产和运输会受到一定影响。另外，受油价扰动因素影响，矿山FOB成本有所上升，几内亚部分矿企自5月起陆续减少发运计划，对于发运现货的矿山Mysteel对其5月发运量做了初步摸排，5月或将有约10-12船本应流入现货市场的几内亚矿石环比减少。由于海运需要时间，且1-4月发运量较多，目前国内铝土矿港口库存回归历史相对高位，几内亚发运量缩减并未对市场情绪造成明显影响。
国内氧化铝产量仍处于高位，山西河南北方地区复产推进，近日贵州某氧化铝厂已启动复产前期筹备工作，广西地区新投产能进度加快，中长期氧化铝供应过剩格局或仍将持续，在出现大规模减产或政策利好前，氧化铝较难出现明显反弹。
现货方面，近期氧化铝价格持稳，Mysteel表示，进口货源的补充以及新投产能的释放导致市场现货流通性增加，且随着期货价格的下跌，部分低价货源流出，导致近两日铝厂招标采购价格下跌。短期来看，持货商悲观情绪较浓，下游铝厂按需采购，逢低价少量补库，预计现货价格承压下行概率较大。
对于当前走势，新湖期货表示，国内前期检修产能复产以及新建产能投产，国内运行产能再度攀升，产量也重回上升通道，另外净进口量也继续增加。消费虽也有一定增加，但相对供应其增量非常有限，过剩态势明显，且呈加剧趋势。在无较大规模实质性减产的情况下，供应过剩扩大，库存继续攀升，施压氧化铝期现价格。