一、铝价走势与宏观表现

本周铝价整体呈现震荡调整、底部支撑较强的态势。宏观层面，美元指数走弱为有色金属提供了一定支撑，但市场对美联储加息预期及中东地缘局势的不确定性仍存。现货市场方面，7月19日长江有色及南海灵通（含票）铝锭均价在23390-23490元/吨左右；沪铝主力合约运行区间预计在22500-23500元/吨。

二、供需基本面与库存去化

当前铝市场呈现出“供给受限、淡季需求具韧性”的格局。

供给端：国内电解铝运行产能维持高位，但受制于4500万吨的产能天花板，中长期供给弹性有限。海外方面，中东地缘冲突加剧了区域减产风险，叠加欧洲等高电价产区持续减产，全球潜在减产量达150-200万吨/年。

需求端：尽管7月为传统消费淡季，建筑型材和地产链表现偏弱，但新能源汽车轻量化、光伏边框、电力线缆等领域提供了强劲的结构性支撑。此外，上半年中国未锻轧铝及铝材出口量同比增长13.3%，海外订单维持较高水平。

库存端：在供给收缩与刚需支撑下，铝库存加速去化。国内电解铝社会库存不足60万吨，创下近3年低位；LME铝库存也同步下降，极低库存为铝价筑牢了坚实底部。

三、再生铝与废铝市场

废铝原料供给偏紧与政策收紧导致铝合金行业分化加剧。受“反向开票”政策趋严影响，合规带票废铝货源稀缺，精废价差大幅收窄至800元/吨以下。部分铸造企业因成本倒挂，开始尝试用原铝替代废铝生产。目前再生铝合金企业开工率持续走低（约40%），行业利润微薄，未来头部企业并购整合与回收体系优化有望提速。

四、区域市场与新兴需求

佛山铝型材市场：本周佛山市场铝型材价格整体平稳微涨。7月17日，喷涂型材价格在26650-29250元/吨，氧化及木纹型材价格也维持在27000-31750元/吨区间。

光伏边框：光伏边框企业开工稳中偏强，头部型材厂依托年底集中式光伏项目推进及长协订单持续满产，加工费保持平稳。

AI材料新主线：随着AI服务器算力提升，铝产业链的AI材料属性正被重新定价。高导热氮化铝（用于芯片封装散热）、高端铝电解电容器以及液冷板等高强高导铝材需求有望持续增长，打开了材料端的新弹性。

五、产业投资与扩产动态

铝精深加工及新材料项目持续落地，推动产业向高值化转型。

佛山本地：兴发铝业成功竞得佛山三水区约16万平方米工业用地，计划投建工业物料铝型材及深加工项目；佛山一铝型材生产线技改项目（年产1.2万吨轻量化车用铝型材）节能报告获批。

全国布局：郑州提出到2028年力争铝精深加工产品和终端制品比重达到70%；广西柳州、青海大通等地也相继签约落地数十万吨级的高性能铝基材料及精深加工项目。