本周（5月18日至5月24日），铝材行业整体呈现出显著的“外强内弱、高位震荡”格局。海外受地缘政治影响供给收缩，而国内则面临高库存与需求淡季的双重考验。以下是本周铝材行业的核心动态总结：

1. 市场价格：内外盘走势分化，沪铝高位拉锯

国内铝价震荡偏弱：受国内高库存压制，沪铝主力合约本周在24200-25000元/吨区间内反复争夺。现货市场交投呈现“前紧后松”，随着宏观情绪转弱，现货贴水有所扩大，贸易商普遍持观望态度。

海外铝价强势运行：相比之下，LME（伦敦金属交易所）铝价表现强势。由于海外库存处于历史低位，且供给端持续收紧，国际投行普遍看好海外铝市，认为供给驱动型行情将推动铝价维持高位。

2. 供需格局：海外供给收缩，国内出口成为缓冲带

海外供给缺口扩大：受中东地缘冲突（美伊局势、霍尔木兹海峡封锁等）影响，阿联酋、巴林、卡塔尔等地的铝厂出现大面积减产或停产，全球合计关停产能达269万吨。这导致海外铝市出现明显的供应短缺，库存持续去化。

国内高库存压力仍存：与海外相反，国内电解铝社会库存处于近年来的高位（约141万吨），且房地产等传统需求端表现疲软，对铝价形成较强压制。

出口订单爆发式增长：海外产能的退出为国内铝材打开了出口窗口。4月份中国未锻轧铝及铝材出口量同比增长超15%，其中铝绞线、新能源电池铝箔等产品订单火爆。出口已成为当前消化国内高库存、平衡市场多空的核心通道。

3. 产业与投资动态：新能源与再生铝成热点

企业扩产与出海：多家铝加工企业因新能源及高端制造需求旺盛而开启产能扩张。中国铝业拟在几内亚投资建设年产120万吨的氧化铝项目；立中集团与中国再生资源集团签约，布局再生有色金属回收；福建海威新能源汽车轻量化项目也于本周开工。

国际并购活跃：阿联酋环球铝业（EGA）正推进收购阿曼Sohar铝业的股份，以扩大其在阿联酋以外的业务版图。

4. 宏观与后市展望

宏观面多空交织：美国通胀数据高企推升了美联储的加息预期，对大宗商品金融属性形成压制；而国内在科技创新、新能源储能等领域的政策支持为铝需求提供了托底支撑。

后市展望：市场普遍认为，在全球铝市供给收缩、国内库存逐步去化的背景下，铝价中长期运行中枢有望上移。但短期内，沪铝价格仍需在“海外利好”与“国内高库存”的博弈中寻找方向，打破当前震荡僵局的关键在于国内库存能否出现连续大幅去化。