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昨日行情回顾 ：伦铝报收3185.5，涨2.26%
周四铝价低位震荡反弹，中阳K线报收，结束5连阴，但价格重心依旧下移，周内空头力量依旧占优，日内反弹高点报3187.5美元位置。日内最新公布的国内社库继续录降，去库速率有所加快，降幅超4万吨，但消息公布后铝价意外不涨反跌，重新逼近隔夜低点位置，而内盘则再创近期回调低点，行情表现较为弱势，而欧美时段，随着美元指数高位回落，非美商品普遍跌势有所放缓，铝价最终收于日内高点附近，沪铝方面，氧化铝走低的拖累下，内盘表现更为弱势，暂未能重返23000上方。
现货消息 ：25日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报22830-22890/吨，跌590元
库存数据 ：25日LME铝总库存:308225吨，减2000吨
中线观点 ：供应端，国内电解铝合规产能红线锁定 4543 万吨，当前运行产能 4536.6 万吨、开工率 98.03% 接近满产，6 月月度产量预估 368.8 万吨，周度产出 87.23 万吨无增量空间；海外利多支撑更强，中东阿联酋、巴林合计 320 万吨产能中停产超 200 万吨，复产周期至少半年，仅印尼新产能缓慢爬坡，全年海外难以弥补缺口。
需求端，6 月进入传统消费淡季，国内铝加工综合开工率 63.6%，环比回落0.4%，板块分化明显：占总需求 55% 的建筑型材开工仅55.8%，环比下滑1.8%，是主要拖累；电力线缆韧性最优，开工 68.6% 环比提升 0.6%，新能源车铝板带开工71.6%维持高位，光伏型材海外三季度抢装订单提供边际支撑。内需整体疲软，下游仅刚需拿货、补库意愿低迷。
综合而言，核心观测指标为社库去库幅度，若单周去库维持5万吨以上，沪铝有望震荡回升，若去库放缓则价格下探23700元支撑。
日内行情展望 ：预计日内铝价超跌弱反弹，波动区间关注22900-23300
支撑 ：22850、22700、22500
压力 ：23000、23300、23500
日内关注点 ：无