氧化铝供应过剩格局难改，仓单库存持续累积至较高水平，氧化铝上方承压，主力合约日内偏弱震荡，报收2724，跌0.51%。
国内供应端出现新增阶段性减产，据Mysteel调研了解，贵州某氧化铝厂计划于本周三开始检修，期间焙烧全停，预计所需周期10天左右，涉及产能约90万吨/年。不过由于减产规模有限，对目前氧化铝运行产能处于高位的局面影响不大，在前期检修产能逐步回归，新投产能陆续释放的情况下，氧化铝产量持续反弹。另外，由于地缘冲突导致霍尔木兹海峡通航受阻，氧化铝难以运进海湾地区，海外需求下降，国内进口量将有增加。供应过剩格局难改，氧化铝上方承压。
氧化铝总库存维持累库状态，不断刷新历史高位，库存压力持续。据Mysteel统计显示，截止5月15日，中国氧化铝度库存为605.6万吨，累库趋势进一步加速，主要增量为港口库存。此外，前期期货升水结构驱动注册仓单持续积累，目前上期所氧化铝仓单已超50万吨，对盘面价格形成持续压制。
现货方面，近期氧化铝价格维稳，Mysteel表示，供应增加难以明显阶段性削减，叠加国内进口量持续增加，并且随着社库不断累库，持货商有低价抛售的意向。虽有零星成交出现，但对市场价格影响有限。短期来看，持货商悲观情绪依旧较浓，下游铝厂按需采购，逢低价少量补库。
对于当前走势，新湖期货表示，前期检修产能复产以及新建产能投产，国内运行产能再度攀升，产量也重回上升通道，另外净进口量也继续增加。消费虽也有一定增加，但相对供应其增量非常有限，过剩态势明显，且呈加剧趋势。在无较大规模实质性减产的情况下，供应过剩扩大，库存继续攀升，施压氧化铝期现价格。操作上建议维持反弹做空思路。