壹周铝业资讯（7.6-7.11）

随着美伊 landmark 和平协议签署和霍尔木兹海峡重新开放，LME铝价——因地缘政治风险溢价一度飙升至3700美元/吨以上——一周内急剧跌至3400美元/吨，是典型的"膝跳式下跌"。7月6日现货价为3105美元/吨，本周温和回升至7月10日的3156美元/吨。然而， relief 是暂时的：ALBA（巴林）和EGA（阿联酋）冶炼设施需要3-12个月才能从冲突损害中完全恢复。全球库存仍处于十年低点，而电动汽车、AI基础设施和清洁能源的宏观趋势需求继续支撑长期定价。

LME铝开盘库存在7月初持续无情下降：7月2日300275吨→7月3日298775吨→7月6日295550吨→7月7日292425吨→7月8日290825吨→7月9日289225吨→7月10日287725吨。短短8个交易日内减少12550吨，约4.2%。从6月2日峰值338000吨起的累计去化现已超过50275吨（14.9%）。覆盖现在远低于1.5天全球消费，任何意外的供应中断——即使霍尔木兹已开放——在实物溢价急剧飙升前几乎没有缓冲空间。

三个月价格轨迹讲述了一个戏剧性故事：4月1日3505美元→5月29日3769美元→6月2日3855美元（峰值）→6月10日3489美元→6月24日3150美元→6月30日3105美元→7月6日3105美元→7月10日3156美元。SO OK Trading预测阶段性复苏：2026年7月区间3200-3450美元（有买盘支撑，下行有限），2026年均3000-3400美元（对比2025年2635美元），2027年展望2900-3000美元，因印度和印尼增加新产能。2026年第三季度CIF亚洲铝锭99.7%价格预测为3850-4100美元/吨，MJP溢价结算355-400美元/吨——创11年新高。

欧盟委员会已正式对华铝型材发起首次反倾销日落复审调查。审查考察现有反倾销措施——最初于2021年实施，涵盖CN编码ex 7604 10 10、ex 7604 10 92、ex 7604 29 10、ex 7604 29 91和ex 7604 29 99项下产品——是否应维持、修改或允许到期。倾销调查覆盖2024年7月1日至2025年6月30日，损害调查覆盖2022年1月1日至2024年12月31日。广东坚美铝业、广东凤铝铝业和兴发铝业等主要中国出口商被点名。审查预计12个月内完成。

欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日进入过渡期。2026年第二季度铝品类CBAM指数定为75.28欧元/吨——对中国向欧洲出货的挤压材出口商构成有意义的成本增加。在已有反倾销税（21.2%-32.1%）基础上，关税+CBAM综合成本对某些中国出口商可达产品价值的35-40%。这种双重压力正加速中国挤压材出口向东南亚、中东和非洲转移，这些地区贸易壁垒仍较低。中国对欧盟出口已从2020年占挤压材总出口的15.2%降至2025年的仅8.3%。

尽管霍尔木兹海峡重新开放，海湾地区铝冶炼厂面临漫长的恢复过程。ALBA（巴林）和EGA的Al Taweelah（阿联酋）——合计约占全球供应9%——在冲突中电解槽、电力基础设施和物流系统受损。行业消息人士估计部分恢复需3-6个月，满产恢复需9-12个月。与此同时，Portland Aluminium（澳大利亚）和Tomago（澳大利亚）已宣布产量分别增加8%和12%以抵消海湾供应中断。Rusal还承诺2026年第三季度将其西伯利亚冶炼厂产量增加5%。

2026年第三季度日本主港（MJP）铝溢价将达到11年高点355-400美元/吨，较第二季度350-353美元/吨上涨。生产商报价（力拓、South32）为460-480美元/吨，而日本和东盟买家还价400-440美元/吨。结算预计在区间上端。截至6月底，泰国铝锭CIF进口成本已飙升至138000泰铢/吨。2026年第三季度铝锭99.7% CIF亚洲预测为3850-4100美元/吨。这反映了亚洲市场真正的实物紧张，电动汽车电池制造商、太阳能边框生产商和建筑领域的需求继续以快于冶炼厂生产的速度吸收可用供应。