壹周铝业资讯（6.22-6.26）

2026年6月24日，LME铝现货报价暴跌至3150美元/吨——为5月底以来最低——较6月2日峰值3855美元/吨累计下跌超过700美元/吨（-18.3%），仅三周时间。6月23日已大跌-2.80%至3263.5美元，但6月24日堪称灾难性：现货出价-3.52%至3148美元/吨，综合收盘价暴跌-4.27%至3119美元/吨，尾盘出现集中抛售压力。至6月26日，价格小幅回升至3199美元/吨（+0.81%），但曾被视为牢不可破的3500美元心理支撑位现在成了遥不可及的上限。期间所有LME合约期限均告下跌。

LME开盘库存从6月11日的322000吨降至6月17日的318000吨——六天内去化4000吨。6月16日活仓单维持在247600吨，但注销仓单从70400降至68925吨，表明此前 earmarked 的金属正在实物离库。库存-价格悖论加剧：金融市场抛售的同时，实物买家正积极从LME仓库提取金属。总库存现在接近20年新低，覆盖不到2天全球消费，即将提取的金属管线持续施压库存数据。逆向结构持续存在，确认近期实物紧张仍是市场主导特征。

Trading Economics随着6月抛售加速显著下调了铝价预测。季度末目标从约3553美元/吨大幅削减至3406.78美元/吨，12个月预测从约3769美元/吨降至3619.52美元/吨。过去一个月铝价下跌11.80%，但仍较去年同期高23.09%。预测模型现在更加重视需求侧疲软——中国建筑活动放缓、欧洲制造业收缩、下游加工厂去库存——而非6月初主导市场的结构性供应缺口叙事。

尽管6月暴跌，2026年5月LME铝月均仍达3664.67美元/吨——为2022年供应冲击以来最高月均。5月国内SMM铝均价24300.56元/吨。年初至今表现依然亮眼：1月3134美元、2月3065美元、3月3373美元、4月3594美元、5月3654美元。即使6月回调至约3485美元，从2025年12月2876美元基准起的年涨幅仍约+27%。中国彩涂铝卷和挤压型材制造商继续享有相比海外竞争对手的巨大成本优势，推动国际工厂绕过当地经销商直接采购。

欧盟委员会对华铝型材首次反倾销日落复审仍在进行中，终裁预计2027年3月前作出。现行税率根据出口商不同从21.2%到32.1%不等。若措施到期未获延长，中国生产商有望迎来欧洲市场的显著重新开放。与此同时，欧盟正另行准备2026年Q2末前出台的废铝出口管控措施，此前披露2025年废铝出口达130万吨而进口仅65.2万吨——巨大外流导致国内供应紧张。

美国中西部溢价——5月中旬触及2520-2551美元/吨的全球高位——随着LME抛售减轻成本推动压力，已缓和至约2500美元/吨。远期曲线已从逆向转为轻度正向：12月2027合约6月24日跌至3038美元/吨，相对现货折价。这信号期货交易员预期当前实物紧张将在多年时间框架内缓解。美国银行2026年铝均价预测维持在约2925美元/吨。CRU预测交付中西部价格2030年将超过4000美元/吨。

随着LME价格大幅回调而国内SMM铝价相对坚挺在23500-24000元/吨附近，中国挤压材和卷材生产商的出口套利窗口已大幅扩大。这一价差正是海外工厂越来越多绕过当地经销商直接从中国铝供应商采购的原因。SMM铝价预计在23900元/吨获得坚实支撑，同时测试接近24550元/吨的高点。6月LME区间预测已下调至3150-3850美元/吨，心理强阻力位现在从3800美元变为3500美元。