壹周铝业资讯（4.20-4.24）

LME铝价于4月24日收报$3,603/吨（当日下跌0.45%，前收$3,619），此前于4月16日触及四年高位$3,671，随后因停火延长消息和中国铝出口信号有所回落。本周波动区间$3,550–$3,670。月涨幅：+11.03%；同比涨幅：+47.84%——铝价比一年前贵出近一半。52周价格区间扩至$2,376–$3,671，区间跨度$1,295/吨，映射出霍尔木兹危机带来的非凡市场波动。当前期货：$3,619.52（今日区间$3,586–$3,631）。美铝（Alcoa）Q1财报电话会确认，LME价格「近期突破$3,600/吨，受库存紧张和供应中断驱动」。

特朗普于4月22日前后无限期延长伊朗停火协议，近期地缘政治风险有所降低，引发金属市场小幅反弹。然而，霍尔木兹海峡依然封闭。伊朗立场明确：只要美国对往返德黑兰的船只维持封锁，就不会重开霍尔木兹海峡。荷兰国际集团策略师沃伦·帕特森和伊娃·曼泰：「金属市场信号仍然复杂——铝价从中东供应中断中获得支撑，该地区占全球产量约9%。」Metal Radar每日简报指出：「美元与黄金走势受美伊协议乐观预期影响。」国际货币基金组织（IMF）同期发布年度《世界经济展望》，主题为「战争阴影下的全球经济」。

美铝（NYSE: AA）公布2026年一季度净利润$4.25亿，较四季度$2.13亿翻倍，主要受铝平均实现价格同比上涨31%至$4,209/吨（去年同期$3,213）的驱动。调整后EBITDA为$5.95亿。美铝CEO证实，铝价「近期已超过$3,600，受库存紧张和供应中断推动」。二季度指引：铝业务板块调整后EBITDA环比改善$5,500万，受益于库存策略性调整、出货量提升和产品溢价提高。关键战略转型：美铝正将产品结构从P1020铝锭转向附加值更高的铝棒料（billet）和板坯（slab），以获取更高溢价。力拓和Century Aluminum同步将美国铝棒溢价上调12%。232条款关税将使美铝在二季度加产加拿大进口铝的额外成本增加$3,500万。

海湾地区最大铝生产商阿联酋全球铝业（EGA）正式表示，艾泰维拉工厂恢复战前产量水平至少需要一年时间。4月20日，伊朗在霍尔木兹海峡短暂「重开」数小时后再度封锁，以美国对伊朗港口的持续封锁为由。Trading Economics于4月20日报道：「阿联酋和巴林的主要冶炼厂遭伊朗打击受损，分析师指出，即便战事很快结束，由于修复受损冶炼和精炼产能需要大量时间，地区供应约束可能持续数月。」损毁现已被定性为结构性而非暂时性——无论外交结果如何，海湾铝供应至少将在2027年一季度前持续受到实质性削减。

力拓集团和Century Aluminum于截至4月18日的一周内将美国铝棒溢价上调约12%——直接回应中东供应转移和高附加值产品需求激增的现实。美铝Q1财报电话会证实，公司正战略性地将产品结构从标准P1020铝锭向铝棒料和板坯转移，以「获取更高溢价」。美铝首席财务官莫莉·比尔曼表示：「我们在一季度进行库存策略性调整的决定，现在看来比当时做出时更加明智。」来自中东的金属流中断「不仅推升了LME价格，也在欧洲、北美和亚洲推高了地区溢价」（美铝财报）。随着海湾铝材流被迫中断，欧洲铝溢价大幅飙升，在CBAM的基础上为欧盟制造商带来进一步的成本压力。

ING Think本周标记出一项新供应风险：中国计划自2026年5月起暂停铜出口，威胁到硫酸的可用性——硫酸是铜冶炼的关键副产品，同时也是铝精炼的重要原料。霍尔木兹的航运中断正在加剧这一风险。霍尔木兹危机已经形成连锁反应：氦气供应中断（用于EV电池生产）、化肥短缺（威胁粮食安全），现在又出现潜在的铜-氧化铝供应链关联风险。IMF本周发布的《世界经济展望》以「战争阴影下的全球经济」为题，预测受持续冲突、能源成本通胀和供应链碎片化影响，全球所有主要地区的经济增长预期均将下调。

分析师对2026年4–5月的共识：随着停火延长降低尾部风险，同时结构性供应损毁维持支撑，交易区间$3,500–3,700。美铝Q2 EBITDA改善$5,500万的指引证实，行业定价权真实且具有持续性。力拓和Century 12%的溢价上调预示着北美买家全程到位成本将进一步上升。ING维持「全年赤字」判断，「下行空间有限」。德国商业银行$4,000情景在霍尔木兹持续封闭的情况下仍有效。本周最核心的数据点：美铝一季度$4,209/吨的实现价证明溢价并非理论数字——真实买家正在付出这个价格。对铝型材采购方而言，这意味着跨所有地区的综合采购成本（LME + 地区溢价 + 型材加工溢价）均处于多年来的最高水平。